在創(chuàng)新藥加速向機制升級、適應(yīng)癥精準拓展演進的趨勢下，健康元藥業(yè)在其呼吸系統(tǒng)疾病治療主線之外，開始布局多元化創(chuàng)新領(lǐng)域。公司針對Nav1.8鈉通道抑制劑的鎮(zhèn)痛方向研發(fā)項目，標志著其在慢病治療鏈條上的一次重要延展，同時也映射出其多管線協(xié)同戰(zhàn)略持續(xù)深化的路徑選擇。

根據(jù)WHO及行業(yè)數(shù)據(jù)，全球超30%人口遭受不同程度的慢性疼痛影響，疼痛問題已成為繼心腦血管疾病和腫瘤之后的第三大公共健康負擔。傳統(tǒng)阿片類藥物面臨成癮、耐受與監(jiān)管收緊等挑戰(zhàn)，NSAIDs等現(xiàn)有治療方式在中重度疼痛管理中的局限亦日益顯著，推動全球研發(fā)重心向非阿片類靶點轉(zhuǎn)移。

Nav1.8作為外周神經(jīng)系統(tǒng)疼痛信號傳導(dǎo)的重要鈉通道，具有機制選擇性高、不影響中樞、依賴風險低等特征，被視為鎮(zhèn)痛治療的新一代靶點。2025年，首個基于Nav1.8靶點的非阿片鎮(zhèn)痛新藥Journavx在美國獲批，打破該領(lǐng)域長達20年的機制創(chuàng)新沉寂，也為同類產(chǎn)品的后續(xù)開發(fā)提供了路徑參考與監(jiān)管窗口。

呼吸系統(tǒng)主線延伸

中樞項目強化慢病協(xié)同價值

長期以來，健康元以慢性呼吸系統(tǒng)疾病為核心業(yè)務(wù)板塊，已在吸入制劑、生物抗體藥物及口服抗炎藥等領(lǐng)域構(gòu)建了較為系統(tǒng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在臨床實踐中，包括慢阻肺、哮喘及肺癌患者在內(nèi)的部分慢性呼吸疾病人群，常伴有長期炎癥性神經(jīng)痛、術(shù)后疼痛等并發(fā)癥，鎮(zhèn)痛治療的缺口長期存在。

Nav1.8抑制劑項目的持續(xù)推進，不僅構(gòu)成健康元創(chuàng)新管線的重要補強，也形成其“呼吸+鎮(zhèn)痛”在慢病管理體系下的實際協(xié)同，有望在慢病全周期治療方案中發(fā)揮更系統(tǒng)性的增益作用。

管線推進節(jié)奏穩(wěn)健，窗口期優(yōu)勢明顯

目前，健康元的Nav1.8項目經(jīng)過臨床前的活性分子篩選、藥效評估與毒理研究后，現(xiàn)處于臨床一期階段，聚焦于安全性研究。據(jù)不完全統(tǒng)計，國際上僅有極少數(shù)藥企完成早期臨床探索。在當前競爭格局相對寬松、國際路徑已具參照的背景下，公司有望獲得先發(fā)卡位優(yōu)勢。

據(jù)Evaluate Pharma預(yù)測，全球非阿片類鎮(zhèn)痛藥市場將在2028年達到150億美元以上，Nav1.8等靶點有望成為其中的主要增量來源。與傳統(tǒng)阿片路徑相比，此類藥物在醫(yī)保談判、支付機制構(gòu)建與公共健康政策中具備更高接受度，也有望獲得更快的市場滲透和商業(yè)驗證。

多元化創(chuàng)新結(jié)構(gòu)形成，增強估值韌性

健康元近年持續(xù)推動“機制創(chuàng)新+多適應(yīng)癥覆蓋”戰(zhàn)略，逐步從以呼吸系統(tǒng)為主的單賽道模式，向“抗感染+呼吸+鎮(zhèn)痛”等多元協(xié)同方向發(fā)展。Nav1.8抑制劑的引入，進一步增強公司的創(chuàng)新藥管線儲備。從財務(wù)與資本市場視角看，新機制類項目雖然存在研發(fā)周期長、技術(shù)挑戰(zhàn)大等不確定性，但一旦進入臨床中后期，具備較強的估值放大效應(yīng)。對于當前估值體系仍以呼吸板塊為主的健康元而言，Nav1.8項目有望成為其下一個“研發(fā)-估值”耦合的成長抓手。